PÂRGHIE TOTALĂ: CARACTERISTICI, AVANTAJE, DEZAVANTAJE, EXEMPLU - DUDAS - 2025

Efectul de levier totală se referă la utilizarea fezabilă a tuturor costurilor fixe, atât operaționale , cât și financiare, pentru a spori efectul asupra rezultatului pe acțiune al unei companii din cauza modificărilor de vânzări.

Adică, levierul total este un indicator care compară rata schimbării pe care o companie o vede în câștigurile pe acțiuni cu rata de modificare pe care o vede în veniturile din vânzări.

Sursa: pixabay.com

Pârghia totală poate fi numită și levier combinat, deoarece ia în considerare atât efectul levierului operațional, cât și al levierului financiar.

Gradul de levier operațional este o funcție a costurilor fixe ale unei companii, care indică modul în care o modificare a veniturilor din vânzări se traduce într-o modificare a venitului operațional.

Pe de altă parte, gradul de pârghie financiară este o funcție a cheltuielilor cu dobânzile companiei, calculând modul în care o modificare a venitului operațional se transformă într-o modificare a venitului net.

În sfârșit, gradul de pârghie totală este rezultatul compus al costurilor de operare fixe și al costurilor financiare fixe.

Caracteristicile levierului total

Pârghia totală utilizează întreaga declarație de venit pentru a arăta impactul pe care îl au vânzările pe linia de jos a profitului net.

Importanța levierului total este că servește pentru a evalua efectul asupra veniturilor disponibile acționarilor datorită unei modificări a vânzărilor totale, precum și pentru a expune interrelația dintre levierul financiar și cel operațional.

Cele două tipuri de pârghie pe care le reprezintă gradul de levier total sunt:

Pârghie operațională

Această parte a costurilor fixe ale unei companii relevă modul în care efectiv se transformă veniturile din vânzări în venituri operaționale.

O companie cu un nivel ridicat de pârghie operațională își poate crește semnificativ linia de jos cu doar o creștere relativ mică a veniturilor, deoarece și-a atras efectiv costurile de operare pentru a maximiza profiturile.

Apariția financiară

Pârghia financiară este un indicator utilizat pentru a evalua măsura în care o companie folosește datoria pentru a-și crește activele și câștigurile nete.

Analiza efectului financiar al unei companii arată impactul asupra câștigului pe acțiune datorită modificărilor veniturilor înaintea dobânzii și impozitelor (EBIT) ca urmare a preluării datoriei suplimentare.

Calcularea gradului de pârghie totală

Pârghia totală poate fi explicată sau calculată pur și simplu ca: Gradul levierului total = Gradul levierului operațional x Gradul levierului financiar.

Gradul de pârghie operațională este echivalent cu: Marja de contribuție / EBIT, unde Marja de contribuție = (Vânzări totale - Costuri variabile) și EBIT este egală cu marja de contribuție minus cheltuielile de exploatare fixe totale.

Pe de altă parte, Gradul de levier financiar este echivalent cu: Câștiguri înainte de dobândă și impozite EBIT / (EBIT - Cheltuieli cu dobânzi).

Avantaj

Pârghia totală deschide ușile pentru a face investiții diferite și pentru a intra pe diverse piețe care nu ar putea fi alese dacă nu ai avea sprijinul finanțării terțe, capital extern.

Setați procentul de modificare

Determinarea gradului de pârghie totală pentru o companie este importantă, deoarece ajută compania să stabilească procentul de schimbare pe care îl poate aștepta în câștigurile pe acțiune în raport cu o creștere a veniturilor din vânzări peste datorie.

Înțelegerea modificării veniturilor pe acțiune este importantă pentru orice companie, deoarece ajută conducerea corporativă să evalueze performanța companiei și pentru că arată veniturile pe care compania le realizează pentru acționarii săi.

Să presupunem că o companie își ia o datorie pentru a localiza o nouă fabrică. Aceasta va crește costurile fixe, făcând câștigurile înaintea dobânzilor și impozitelor (EBIT) mai sensibile la modificările vânzărilor.

Această datorie va genera cheltuieli cu dobânzile, făcând mai scăzută orice scădere a EBIT. Gradul de pârghie totală este util, deoarece îi spune companiei reducerea procentuală a profitului net, în fața unei scăderi de 1% a veniturilor din vânzări.

Dezavantaje

Cel mai rău dușman al levierului complet este o scădere a prețurilor. În cazul în care o datorie a fost contractată, se dovedește a fi o afacere destul de proastă, deoarece datoria nu este devalorizată și conturile de venituri și active scad.

Există riscul ca pierderile să se multiplice dacă rentabilitatea unei investiții se dovedește a fi mai mică decât costul finanțării. Pierderile sunt în general înmulțite în funcție de gradul de pârghie.

Cost crescut de operare

Produsele asociate levierului financiar plătesc rate ale dobânzii mai mari pentru a compensa riscul crescut pe care investitorul trebuie să-și asume.

Risc crescut

Deși datoria este o sursă de finanțare care poate ajuta o companie să crească mai rapid, nu trebuie uitat faptul că efectul de levier ar putea crește nivelul datoriei la niveluri mai ridicate decât în ​​mod normal, crescând astfel expunerea la risc.

Complexitate mai mare

Nevoia de a recurge la instrumente financiare mai complexe devine nevoia de a aloca timp suplimentar de gestionare, implicând, de asemenea, diverse riscuri.

Exemplu de pârghie totală

Să presupunem că Compania HSC are un câștig curent pe acțiune (EPS) de 3 dolari și încearcă să determine care va fi noul său EPS dacă va înregistra o creștere de 10% a veniturilor sale din vânzări. Să presupunem în continuare următoarele:

- Marja de contribuție este de 15 milioane USD.

- Costurile fixe sunt de 3 milioane de dolari.

- Cheltuielile cu dobânzile sunt de 1,5 milioane USD.

Primul lucru care trebuie făcut pentru a determina noul EPS al companiei HSC este să calculăm procentul de reacție pe care îl va prezenta actualul EPS în urma unei modificări de 1% a veniturilor din vânzări, ceea ce este egal cu gradul de pârghie. Calculul ar fi:

- Pârghie operațională = 15 milioane USD / (15 milioane USD - 3 milioane USD) = 1,25% ñ

- levier financiar = (15 milioane USD - 3 milioane USD) / (15 milioane USD - 3 milioane USD - 1,5 milioane USD) = 1,14%.

- Prin urmare, levierul total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Astfel, levierul total pentru Compania HSC este de 1,43%. Această valoare poate fi utilizată pentru ca afacerea să poată stabili care va fi noul său EPS dacă are o creștere de 10% a veniturilor din vânzări. Calculul pentru noul EPS ar fi: 3 USD (1 + 1,43 x 10%) = 3,43 USD.

Referințe

1. Mark Kennan (2020). Gradul ecuației totale de levier. Small Business-Chron. Luat de la: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Gradul de levier total. Luat de la: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Gradul de levier total. Luat de la: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Pârghie financiară: 2 avantaje și 3 contra de levier financiar. Luat de la: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Leasing total. ABC Finance. Luat de la: abcfinanzas.com.