STRUCTURA FINANCIARĂ: CARACTERISTICI, CLASIFICARE ȘI EXEMPLU - DUDAS - 2025

Structura financiară este combinația dintre pasivele pe termen scurt, datoria pe termen scurt, datoria pe termen lung și capitalul pe care o companie îl folosește pentru a-și finanța activele și operațiunile. Compoziția structurii financiare afectează în mod direct riscul și valoarea afacerii asociate.

Managerul financiar trebuie să decidă câți bani să împrumute, să obțină cel mai bun amestec de datorii și capitaluri proprii și să găsească surse de fonduri mai puțin costisitoare. Ca și în cazul structurii de capital, structura financiară împarte suma fluxurilor de numerar ale companiei către creditori și suma alocată acționarilor.

Fiecare companie are o combinație diferită, în funcție de cheltuielile și nevoile lor; prin urmare, fiecare afacere are propriul său raport datorie / capitaluri proprii. Poate fi cazul în care o organizație emite obligațiuni pentru a utiliza veniturile obținute pentru a cumpăra acțiuni sau, invers, emite acțiuni și folosește aceste profituri pentru a-și plăti datoria.

caracteristici

Structura financiară se referă la arta proiectării mixului de fonduri care vor fi utilizate pentru a finanța o afacere, în special în ceea ce privește cuantumul datoriei care va fi ridicat și cu ce profil de rambursare.

Include analize și decizii privind instrumentele de creanță, atunci când sunt disponibile mai multe.

Bazându-se în mod semnificativ pe fonduri pentru datorii permite acționarilor să obțină un profit mai mare din investiții, întrucât există mai puțin capital în afacere. Cu toate acestea, această structură financiară poate fi riscantă, deoarece compania are o datorie mare care trebuie plătită.

O companie poziționată ca un oligopol sau monopol este mai capabilă să sprijine o structură financiară parțială, deoarece vânzările, profiturile și fluxul de numerar pot fi prezise în mod fiabil.

În schimb, o companie poziționată pe o piață extrem de competitivă nu poate rezista la un grad ridicat de levier, deoarece experimentează profituri volatile și fluxuri de numerar care ar putea determina pierderea plăților datoriilor și declanșarea falimentului.

O companie aflată în poziția din urmă trebuie să-și ducă structura financiară în direcția unui capital mai mare, pentru care nu există nicio cerință de rambursare.

Structura financiară vs. structura capitalului

O structură financiară include obligații pe termen lung și pe termen scurt în calculul acesteia. În acest sens, structura capitalului poate fi privită ca un subset al structurii financiare, fiind mai orientată spre analiza pe termen lung.

Structura financiară reflectă starea capitalului de lucru și a fluxului de numerar, salariile de plătit, conturile de plătit și impozitele de plătit. Prin urmare, oferă informații mai fiabile cu privire la circumstanțele actuale ale afacerii.

Factorii de luat în considerare

Pârghie

Pârghia poate fi pozitivă sau negativă. O creștere modestă a câștigurilor înainte de impozitare va oferi o creștere mare câștigului pe acțiune, dar în același timp va crește riscul financiar.

Costul capitalului

Structura financiară ar trebui să se axeze pe reducerea costurilor de capital. Datoria și capitalul de capital preferat sunt surse de finanțare mai ieftine în comparație cu capitalurile proprii.

Control

Structura financiară ar trebui să considere că riscul de pierdere sau diluare a controlului companiei este scăzut.

Flexibilitate

Nicio companie nu poate supraviețui dacă are o compoziție financiară rigidă. Prin urmare, structura financiară trebuie să fie astfel încât, atunci când mediul de afaceri se schimbă, structura trebuie să se adapteze, de asemenea, pentru a face față modificărilor preconizate sau neașteptate.

Solvabilitate

Structura financiară trebuie să fie formată astfel încât să nu existe riscul unei insolvențe a companiei.

Clasificare

Structura financiară descrie originea tuturor fondurilor pe care o companie le folosește pentru a achiziționa active și a plăti cheltuieli. Există doar două tipuri de surse pentru toate aceste fonduri.

Finanțarea datoriei

Companiile achiziționează fonduri prin finanțarea datoriei, în principal din împrumuturi bancare și vânzarea de obligațiuni. Acestea apar în bilanț ca pasive pe termen lung.

De remarcat în special că datoria companiei (datoriile bilanțului) include și obligații pe termen scurt, cum ar fi conturile plătibile, biletele la ordin pe termen scurt, salariile și impozitele plătibile.

Acțiuni ale proprietarilor

Acestea sunt cele pe care compania le deține în totalitate, care apar în bilanț sub formă de „acțiuni ale acționarilor”. La rândul său, acțiunile provin din două surse:

- Capital plătit: acestea sunt plățile pe care compania le primește pentru acțiunile pe care investitorii le cumpără direct de la companie atunci când emite acțiuni.

- Venituri păstrate: acestea sunt câștigurile după impozitele pe care compania le menține după ce a plătit dividende către acționari.

Aceste două surse luate împreună reprezintă o parte completă a bilanțului. Antreprenorii interesați de structura financiară a companiei vor compara procentele fiecărei surse în raport cu finanțarea totală.

Ratele dobânzilor relative vor defini pârghia financiară a companiei. Acestea determină modul în care proprietarii și creditorii împărtășesc riscurile și recompensele date de performanța activității.

Diferențe în structurile financiare

O întreprindere mică este mai probabil să ia în considerare modelele tradiționale de finanțare. Posibilitatea de a primi investiții private sau de a emite valori mobiliare nu vă poate fi disponibilă.

Companiile din sectoarele care depind mai mult de capitalul uman pot prefera să își finanțeze operațiunile prin emiterea de obligațiuni sau alte valori mobiliare. Acest lucru le poate permite să obțină o rată mai favorabilă, deoarece opțiunea de a garanta cu active poate fi foarte limitată.

Companiile mai mari, indiferent de industria lor, sunt mai înclinate să ia în considerare oferirea de obligațiuni sau alte titluri, mai ales atunci când companiile au deja acțiuni tranzacționate pe o piață publică.

Exemplu

Imaginea de mai jos arată modul în care capitalurile și structurile financiare apar pe bilanțul companiei.

Grupurile de elemente din bilanț definesc trei structuri pentru companie: structura activelor, structura financiară și structura capitalului.

Structura financiară a companiei este prezentată pe întreaga parte a capitalului propriu și a pasivelor, iar structura capitalului este o secțiune a structurii financiare.

Structurile financiare și de capital arată modul în care proprietarii investitorilor împărtășesc riscurile și beneficiile performanței companiei. Drept urmare, aceste structuri descriu pârghia.

Referințe

1. Investopedia (2018). Structura financiară. Luat de la: investopedia.com.
2. Solution Matrix (2018). Structura financiară, Structura capitalului Capitalizarea, pârghie. Luat de la: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Structura financiară. Instrumente de contabilitate. Preluat de la: accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Diferența dintre structura capitalului și structura financiară. Diferențele cheie. Luate de la: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Structura și creșterea financiară. Luat de la: bis.org.